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发布时间:2019-04-23 12:30:18

金融界网站讯4月21日晚,东易日盛(002713.SZ)公布2018年年报。报告显示,2018年全年,东易日盛实现营业总收入42.03亿元,同比增长16.36%,实现归属于母公司股东的净利润2.53亿元,同比增长16.12%。

年报同时披露,2018年东易日盛年度分红预案为每10股派发现金红利8.8元(含税),年度现金分红总额2.31亿元(含税),占归母净利的比例高达91.49%,这也是东易日盛自上市以来连续5年保持高比例分红。

整体业绩提升核心业务坚挺盈利能力稳定


制图:金融界数据来源:巨灵财经

盈利是上市公司的核心。从上图可以看出,自2014年上市以来,东易日盛营业总收入持续增长。从业绩来看,除2015年受房地产行业不景气等行业因素影响归母净利出现短暂下滑外,东易日盛归母净利稳步增长。



制图:金融界数据来源:巨灵财经

具体来看,在收入构成中,贡献最大的为家装业务。根据年报,报告期内东易日盛家装业务实现销售收入36.67亿元,较2017年同期增长12.91%,这也是东易日盛业绩增长的主要驱动力。此外,公司的精工装业务增速较快,报告期内收入较上年同期增长533.37%。2018年,在全国「房住不炒」的大基调下,不少开发商因为限价取消了装修,直接销售毛坯房,由此所衍生出的BBC(家装公司-开发商-消费者)模式为家装企业带来机遇。作为家装行业龙头,东易日盛具有较强的竞争力和较强的品牌影响力。未来,这部分业务的放量或将成为拉动东易日盛业绩增长的新动力。



制图:金融界数据来源:巨灵财经

受益于家装业务相对较高的毛利,东易日盛近5年来销售毛利率均维持在35%以上,净利率也维持在5%~8%之间,尤其是近两年,净利率有所提升,保持在7%以上,盈利能力表现稳定。同时,公司的期间费用率整体呈现下降的趋势。其中,2018年期间费用率为25%,为上市以来最低,依靠技术进行科学管理带来的效率提升效果初步显现。

线上线下双轮驱动增强获客能力多品牌运营完善业务布局

稳定的业绩增长和盈利能力离不开持续稳定的获客能力。据年报披露,在获客渠道方面,东易日盛从线下和线上两方面着手。一方面,通过线下直营门店进行客户承揽。其中,截至2018年底,东易日盛装饰业务(简称A6业务)共开设直营门店163家,速美业务共开设直营门店48家。另一方面,通过主流搜索平台以及天猫、淘宝、京东等主要流量入口布局线上获客渠道,并借助Sass系统和大数据技术等提高营销获客效率。

此外,东易日盛通过多品牌运营完善业务布局,扩展客户覆盖范围。据年报披露,东易日盛旗下现已拥有东易日盛装饰、原创国际设计、速美超级家、睿筑豪宅装饰、东易日盛精装、集艾室内设计、邱德光设计、创域家居(关镇铨)等多个面向B端和C端不同客群的品牌。



制图:金融界数据来源:巨灵财经

全产业链模式保证服务品质 科技护航提高运营效率

良好的服务品质和交付能力是家装企业做大做强的保障。据了解,东易日盛已形成涵盖家装产品开发、住宅装饰设计、施工、主材代理、自营木作产品等的全产业链商业模式。另有家俱、经贸、易日通供应链、盛可居、设计研究院、产品开发事业部、信息化开发及运维事业部等配套服务体系作为辅助和支撑。在该模式下,一方面通过对上游材料采购、自营品牌的管控、以及设计和施工人员的管理,有效保障了产品和服务的质量;另一方面,通过自建的「易日通」物流体系等,有效提升了对供应链的管控能力,减少中间环节,提升运营和交付效率。

此外,近年来东易日盛持续增加在产品开发、数字化建设及人工智能等领域的投入,不断提升创新能力,并以「科技家装」战略为整个业务链条「保驾护航」。



制图:金融界 数据来源:巨灵财经


从财务数据来看,东易日盛近3年研发投入不断增加,并且研发投入增速连续3年保持在20%以上,到2018年已达到1.5亿元,占总营收的比例为3.57%,在目前A股已披露年报的装修装饰行业企业中处于较好水平。

另据年报披露,截至报告期末,东易日盛已拥有专利100多项,是家装行业中率先通过国家认证的高新技术企业,也是唯一获得「北京市企业技术中心」认定的家装企业。

从数字化建设成果来看,东易日盛已形成涵盖营销获客、营销管理、设计系统、交付系统在内的家装业务全链条数字化管理体系。这将有助于企业进一步提升对整个产业链的管理效率,并解决家装企业成本费用高、交付难度大等问题。据了解,受益于标准化的设计和科学的管理体系,东易日盛速美业务的准时交付率和客户满意度均在90%以上。



信息来源:东易日盛年报

事实上,与年报一同公布的,还有东易日盛2019年一季报。报告显示,一季度,东易日盛实现营业总收入7.97亿元,较上年同期增长11.09%,归母净利-0.8亿元,表现为亏损。不过,家装行业经营业绩具有明显的季节性波动特征,一季度受春节以及天气等因素影响,是家装淡季,因此亏损实属正常。

此外,东易日盛在一季度经营情况简报中披露,2019Q1公司新签订单11.46亿元,报告期末公司累计已签约未完工订单金额39.08亿元。可见,公司在手订单充足,为未来实现营收提供了保障。

在消费升级、二手房交易活跃、都市圈扩容等的带动下,家装行业市场空间广阔。同时,目前家装行业具有「大行业、小企业」的特点,行业集中度提升趋势明显。作为深耕家装20多年、具有较强市场竞争力和较高品牌美誉度的行业龙头,东易日盛未来有望在其中受益。


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